“大众陶瓷纤维大王”鲁阳节能 （002088.SZ）近日发布2025年年报和2026年一季报。财报泄漏，公司2025年贸易收入为24.81亿元，同比下跌29.75%；归母净利润为4290.32万元，同比暴降91.06%；扣非净利润为1.09亿元，同比暴降77.60%。值得介意的是，公司归母净利润自2023年起已第三年下滑，且2025年呈现断崖式下跌，交出了近十年来最差的一份收获单。

　　2026年一季度过错未止，公司贸易收入 4.28亿元，同比下跌21.05%； 归母净利润为291.54万元，同比骤降95.14%；扣非归母净利润272.93万元，同比骤降95.35%。

　　年报泄漏，鲁阳节能主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产物的研发、出产、销售、应用策动、施工业务，工业过滤布袋的出产和销售业务，以及汽车排放适度系统封装衬垫产物、锂电板陶瓷纤维纸产物的剪裁、包装和销售业务。

　　分产物看，公司的“现款牛”业务碰到“滑铁卢”。当作营收撑握的陶瓷纤维产物占比89.35%，客岁营收降至22.17亿元，同比下跌30.93%，毛利率也跌至25.05%，减少7.03个百分点。尽管公司试图打造“第二增长弧线”，然则工业过滤成品与汽车衬垫产物这两项业务相通辞别下滑16.73%和14.32%。

　　鲁阳节能的产能欺诈率低迷。中枢产物“陶瓷纤维棉、毯及组件”产物的产能欺诈率仅为69%傍边，而“轻质莫来石砖及浇注料”产物更是低至54%，响应出严重的产销失衡问题。

　　读创财经梳搭理报介意到，2025年公司归母净利润仅为4290.32万元，显贵低于扣非净利润的1.09亿元。这种生僻的情况主要源于两笔多半“随机开销”。

　　一是多半补税。子公司内蒙古鲁阳节能材料有限公司因被税务局查看认定不合适资源概括欺诈税收优惠要求，不仅需退回已享受的升值税即征即退税款3698.95万元，还要支付约2152.22万元滞纳金，所有这个词进步5850万元。

　　二是预测欠债暴增。财报泄漏，预测欠债从2025年头的15万元飙升至3691万元，暴增244倍。公司评释为“求教期发生未决诉官司项”。

　　需要介意的是，终了2025年末，公司应收账款余额高达10.51亿元，诚然全王人值略有下跌，但其占贸易收入的比重却进步至42.36%，这一比例远高于营收下滑的幅度。

　　更令东说念主担忧的是开云体育，2025年研发东说念主员数目从293东说念主骤降至198东说念主，流失比例高达32.42% 。公司评释原因为处置层变动、同业业竞争加重及对研发团队进行了架构调遣和资源从头设置。